연준의 금리 움직임은 미국의 주요 동맹국에 압력을 가합니다
바이든 대통령 재임 기간 동안 한국과 미국의 동맹은 더욱 강화됐다. 그러나 국가 경제는 미국 금리의 급속한 상승으로 희생양이 되었으며, 이는 연준의 결정과 이를 둘러싼 불확실성이 어떻게 전 세계에 파급 효과를 미칠 수 있는지를 보여줍니다.
바이든 대통령 재임 기간 동안 한국과 미국의 동맹은 더욱 강화됐다. 그러나 국가 경제는 미국 금리의 급속한 상승으로 희생양이 되었으며, 이는 연준의 결정과 이를 둘러싼 불확실성이 어떻게 전 세계에 파급 효과를 미칠 수 있는지를 보여줍니다.
연준은 지난해 중반 9.1%로 최고조에 달했던 인플레이션을 억제하기 위해 2022년 초부터 역사적인 금리 인상에 나섰다. 전 세계 중앙은행은 부분적으로 자국 통화를 보호하려는 욕구 때문에 이러한 움직임을 따랐습니다. 이는 국채 수익률 상승으로 인해 국제 투자자들이 해외 자산을 해외로 내보내고 미국 채권을 매입하게 되면서 어려움을 겪을 수 있습니다.
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연준은 지난해 중반 9.1%로 최고조에 달했던 인플레이션을 억제하기 위해 2022년 초부터 역사적인 금리 인상에 나섰다. 전 세계 중앙은행은 부분적으로 자국 통화를 보호하려는 욕구 때문에 이러한 움직임을 따랐습니다. 이는 국채 수익률 상승으로 인해 국제 투자자들이 해외 자산을 해외로 내보내고 미국 채권을 매입하게 되면서 어려움을 겪을 수 있습니다.
한국은행은 1년 반도 채 되지 않아 금리를 10차례 인상해 1월까지 금리를 3.5%까지 끌어올렸다. 미국의 높은 금리만이 유일한 요인은 아니었습니다. 한국은 자체적으로 인플레이션 문제를 해결해야 했고, 2년 전 거품으로 변할 위험이 있었던 주택 시장을 진정시켜야 했습니다.
그러나 한국 경제는 점점 불안해 보이고, 미국 금리에 대한 불확실성은 경제 부양을 추구하는 동시에 통화 보호를 원하는 한국 중앙은행의 삶을 어렵게 만들고 있습니다. 대부분의 경제학자들은 연준이 금리 인상 주기가 거의 끝나가고 있다고 믿고 있지만, 연준이 금리 인하를 시작하는 데 시간이 얼마나 걸릴지, 어디까지 갈 수 있는지에 대해서는 큰 의문점이 있습니다.
HSBC의 프레데릭 노이만 수석 이코노미스트는 “연준이 한국은행의 손을 묶었다”며 “연준이 장기간 금리를 인하할 입장에 있지 않다면 한국 경제가 약화될 수 있다는 위험이 있다”고 말했다. ” “너무 오랫동안 높은 금리를 유지한다면 성장에 추가적인 방해가 될 수 있습니다.”
한국은 오랫동안 미국의 중요한 동맹국이었지만 바이든 대통령과 윤석열 한국 대통령 당선 이후 더욱 가까워졌다. 미국, 일본, 한국은 올해 초 북한과 중국의 위협으로부터 보호하기 위한 3자 협정을 체결했습니다. 지난 1월 국방부 추정에 따르면 한국에는 약 28,500명의 미군이 있다.
팬데믹 이후 한국의 소비 붐이 정체되고, 주택 가격이 장기적으로 하락하고, 경제 성장이 둔화되었습니다. 국제통화기금(IMF)은 올해 한국 경제가 1.4% 성장에 그칠 것으로 예상했다.
중앙은행이 마침내 금리 인상을 중단한 올해 초 이후 한국 원화 가치는 미국 달러 대비 약 7% 하락했습니다. 연준은 올해 네 차례 금리를 인상해 한국과 미국의 금리 격차를 2%포인트 안팎까지 벌렸다.
미즈호 아시아 외환 전략가 켄 청은 “한국은행은 통화 안정을 원하며 미국 금리 인상을 따라잡기 위해 노력할 것”이라고 말했다. 중앙은행은 금리를 인상하는 것이 아니라 금리를 인상함으로써 이를 수행할 것입니다. 그는 미국 금리가 인하되기 시작하기 전에 하락할 때까지 기다려야 한다고 말했습니다.
이스라엘과 하마스 간의 전쟁으로 인한 유가 상승은 중앙은행 업무의 복잡성을 증가시키는 또 다른 요인을 추가했습니다. 소비자 물가 인플레이션은 수개월간 하락세를 보인 후 9월 3.7%에 도달했는데, 이는 중앙은행의 인플레이션 목표인 2%를 훨씬 웃도는 수치입니다.
지난주 한국은행은 금리를 동결했다.
한국의 정책 입안자들은 통화 평가절하에 대한 아픈 기억을 갖고 있습니다. 1990년대 후반 아시아 금융위기 당시 국제 투자자들의 광범위한 자본 유출로 인해 한국 원화는 미국 달러 대비 약 절반의 가치를 잃었습니다. 위기는 한국 국민이 국제통화기금(IMF)에 대한 빚을 갚는 것을 돕기 위해 금장신구를 건네는 장면으로 이어졌고, 이 위기는 국민 기억에 깊이 뿌리내렸습니다.
한국이 직면한 주요 문제 중 하나는 가계와 기업의 부채 부담이 늘어나고 있다는 점이다. 노무라은행 추정에 따르면 양국의 부채는 2분기 GDP의 거의 229%로 증가해 30년 만에 최고 수준을 기록했다. 은행은 이자 지불이 수십 년 만에 최고 수준에 가까워졌으며, 부채가 많은 가구는 현재 소득의 약 40%를 부채 상환에 사용하고 있다고 말했습니다.
박정우 노무라은행 이코노미스트는 과도한 부채 상환으로 인한 재정 압박으로 인해 한국은행이 연준보다 먼저 금리 인하를 시작할 수도 있다고 말했다. 그러나 그는 한국은행이 내년 말까지 금리를 2.5%로 인하할 것으로 예상하면서 중앙은행이 내년 4월까지 후퇴할 것으로 예상했다.
국제통화기금(IMF) 자료에 따르면 한국의 가계부채는 GDP의 약 105%로 세계에서 가장 높은 부채 수준 중 하나이다. 전국경제인연합회에 따르면, 임차인이 집주인에게 거액의 보증금을 내는 ‘준세’를 추가하면 그 숫자는 약 157%로 늘어난다. 이는 한국의 일반적인 제도인 무료 또는 저렴한 임대료로 아파트를 확보하기 위해 집주인에게 내는 제도다.
미국 금리 불확실성으로 인해 압박을 받고 있는 글로벌 중앙은행은 한국은행뿐만이 아니다. 올해 초 말레이시아 중앙은행은 연준의 정책이 더욱 명확해지면 말레이시아 통화에 도움이 될 것이라고 밝혔습니다. 링깃은 올해 미국 달러 대비 거의 8% 하락해 아시아에서 최악의 통화 중 하나가 되었습니다.
Frances Yun에게 [email protected]으로 편지를 보내주세요.