5 대 DeFi 분석 중 … “나무가 아니라 숲을 봐야합니다”
Cryptocurrency 시장 분석 전문가 Rubikav는 최근 뜨거운 이슈로 부상 한 Defi 프로젝트에 대한 자세한 분석을 발표했습니다. 그는 CoinMarketCap 등이 발표 한 보고서를 기반으로 5 개의 주요 DeFi 프로젝트를 분석했습니다. 또한 Zeus Capital은 Chainlink를 ‘과대 평가 된 프로젝트’라고 언급했습니다. Rubycarf는 Medium을 통해 암호 화폐에 대한 기술적, 기본적 분석을 지속적으로 제공하고 있습니다. 다음은 중국 암호 화폐 미디어 8btc가 24 일 보도 한 내용의 전문입니다.
#DeFi 생태계에 대한 관심 급증
DeFi 분야의 주요 프로젝트와 플랫폼을보다 정확하게 평가해야합니다. 2020 년은 탈 중앙화 금융 DeFi가 주목을받은 해이기 때문입니다. DeFipulse에 따르면 2020 년 DeFi는 빠른 성장을 보였고 시장 가치는 110 억 달러로 치솟았습니다. 스마트 계약에 잠긴 자금도 급증했고 이더 리움 (ETH)에 잠긴 자금은 61 억 달러를 초과했습니다. 2019 년에는 57 개 이더 리움 중 1 개가 DeFi 락업에 참여했으며, 올해 5 월에는 42 개 중 1 개, 8 월에는 25 개 중 1 개가 참여했습니다.
암호 화폐 생태계가 분산 된 제품을 만드는 데 매우 관심이 있다는 것은 분명합니다. 그러나 이러한 발전에도 불구하고 DeFi 생태계, 플랫폼 및 제품 운영은 여전히 복잡해 보입니다. 이 기사는 CoinMarketCap의 보고서를 기반으로 시장 위치를 결합하고 주요 DeFi에 대한 검토 및 기본 설명을 포함합니다.
1. Chainlink, ‘빛나는 모든 것은 금일 수 없다’
CoinMarketCap은 Chainlink가 스마트 계약에 대한 보안을 제공하는 분산 네트워크라고 설명합니다. 이론적으로 Chainlink 네트워크에서 제공하는 도구는 스마트 계약에 존재할 수있는 결함을 분석하고 이러한 결함을 제거 할 수 있습니다. Chainlink는 블록 체인의 트랜잭션 데이터와 외부 애플리케이션 사이에 문제가 있다고 언급하고 스마트 계약을 API와 같은 다른 리소스와 연결하는 Chainlink의 능력이 주목할만한 주요 가치라고 언급합니다. 이러한 기술은 일반적으로 개발자가 다른 애플리케이션을 사용하여 스마트 계약을 구현하려고 할 때 발생하는 문제에 대한 개발자 중심 솔루션으로 간주됩니다. 체인 링크는 자체 토큰 인 LINK를 발행했으며, 8 월 23 일 현재 약 33 억 달러의 유동적 시가로 코인 시가 총액 1 위에 올랐습니다.
Chainlink는 시스템이 매우 안전하고 신뢰할 수 있다고 말하지만 몇 가지 비판이 없습니다. 특히 투자자 제우스 캐피탈은 지난 7 월 발표 된 보고서에서 체인 링크의 창립자들이 OTC 시장에서 거래 할 목적으로 많은 양의 LINK를 보유하고있어 명백한 조작을했다고 밝혔다. 한편, Zeus Capital은 절대 가치, 상대 가치 및 손익분기 점의 세 가지 평가 방법을 사용하여 Chainlink를 분석했습니다.
첫 번째 절대 가치 평가 모델 인 MV = PQ (Fisher 모델)는 프로젝트의 누적 경제적 가치와 토큰 보유자의 자본 비용을 평가합니다. 이 모델의 가정에 따르면 LINK의 공정 가치는 $ 0.155 / LINK로 시장 가격의 98 %에 불과합니다. 두 번째 방법은 상대적 평가 방법으로 현재 시장에 나와있는 지분 증명 (PoS) 프로젝트의 가격을 사용하여 체인 링크의 현재 가치를 증명하는 데 필요한 가격과 비교합니다. POS 거래 당 $ 0.5가 필요하다는 점을 감안하면 LINK의 공정 가치는 $ 0.07 / LINK이므로 시장 가격과도 맞지 않는 것을 알 수 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 LINK의 시장 가격은 약 $ 13.24 (Chainlink가 발표 한 가격보다 20 배 높은 가격)입니다. 마지막으로 세 번째 모델 인 손익분기 점을 살펴 보겠습니다. 노드의 운영 비용이 하루 $ 0.158 (120 와트 / 시간, 가격은 0.055kWh)이고 노드 운영자의 일일 수입은 $ 0.554로 추정됩니다.이 노드가 하루에 150 개의 데이터 검색을 제공하고 LINK 비용이 $ 0.1667 인 경우 요청시 허용되는 가격은 $ 0.044 / LINK입니다.
위 연구에서 사용한 밸류에이션 모델과 높은 밸류에이션 가설을 바탕으로 Zeus Capital은 LINK가 ‘과대 평가’되었으며 단기 또는 중기 적으로 상대적으로 큰 리스크 프로젝트가 될 것이라고 결론지었습니다. 그들은 또한 Chainlink의 솔루션이 스마트 계약의 중앙 집중화를 유발할 것이라고 비판하며 Chainlink가 ‘생태계의 유일한 보호자’라는 주장조차 네트워크의 분산 및 독립성을 위반합니다.
요약하면 링크의 특성, 분산 된 생태계 시스템의 부족, 미국 증권위원회 (SEC)의 정책이 기업과 투자자에게 막대한 위험을 초래할 수 있다고 말했습니다. 또한, 제우스 캐피탈은 기업과 투자자가 단기적으로 증권법을 위반 한 혐의로 기소 될 수 있으며 심지어 법원 명령과 반환에도 이의를 제기 할 수 있다고 주저없이 주장했다. 러시안 룰렛 게임은 투자자들에게 위험합니다. 우리의 관점에서 이것은 새로운 거품이며 언제든지 터질 수 있습니다.
2. 합성은 분산 된 스테이 블코 인을 발행합니다
분산 형 플랫폼 Synthetics의 전신 인 Haven은 2018 년 ERC-20 토큰으로 ICO를 시작했습니다. 초기 목표는 토큰을 담보로 사용하여 스테이 블코 인을 발행하는 탈 중앙화 플랫폼을 만드는 것이 었습니다. 시간이 지남에 따라 DeFi 생태계에서 다양한 제품을 만들 수 있다는 것을 알게되자 Haven의 개념을 오늘날의 Synthetics로 업그레이드했습니다. 현재 그들은 플랫폼에서 ‘Synths’라는 합성 자산 또는 토큰을 제공하고 있으며, 이러한 토큰은 웹 사이트에서 금, 비트 코인 및 미국 달러와 같은 다른 자산에 대한 합성 자산을 제공하고 웹 사이트에서 TESLA 및 AAPL의 합성을 제공합니다. 또한 이더 리움 블록 체인을 기반으로 구축되었다고 발표되었습니다.
2019 년에 출시 한 비트 코인 합성 코인 (sBTC)을 살펴 보겠습니다. 최초의 합성 비트 코인으로 간주되는 sBTC는 BTC 가격으로 USD로 담보 화되어 비트 코인 지갑 없이도 비트 코인 가치를 제공합니다. 실제로이 코인은 이더 리움 네트워크를 기반으로 한 다른 제품과 호환 될 수 있습니다. 그들은 또한 나열된 Synths와 함께 작동 할 수있는 자체 거래 플랫폼을 가지고 있으며, 분산 애플리케이션 (dApps)을 통해 SNX 토큰 보유자에게 서비스를 제공하고 있습니다.
이 회사는 SNX 소유자에게 두 가지 유형의 수익을 제공합니다. 첫 번째는 시장에서 수요와 공급의 관계 (스테이 킹 보상)를 통해 얻어지는 것이고, 두 번째는 Synths on Synthetics Exchange의 작업을 통해 이익 (교환 수수료)을 얻을 수 있다는 것입니다. 합성의 위험은 투자자가 SNX 부채를 풀기 위해 지불 할 때 변동성이 발생한다는 것입니다. 즉, SNX 투자자가 설정 한 부채는 sUSD로 가격이 책정되며, 이는 다른 Synths 보유자의 손익에 따라 달라질 수 있습니다. 변동성 외에도 네트워크 공격도 있습니다. 2019 년 6 월이 플랫폼이 공격을 받아 약 3700 만 sETH의 손실이 발생했습니다.
3. Uniswap, 무단 상장으로 시장을 휩쓸다
Uniswap은 ERC-20을 구현하거나 Ether를 거래 할 수있는 Ethereum 기반 토큰 중심 플랫폼입니다. Uniswap은 블록 체인 커뮤니티에서 유동성을 제공하고 자동으로 시장을 생성하는 분산 형 플랫폼으로 유명합니다.
Uniswap의 특징은 다음과 같습니다.
(1) 각 토큰에는 스마트 계약이 있으며 궁극적으로 거래 쌍을 보유하고 유동성을 제공 할 수 있습니다.
(2) 모든 토큰은 Uniswap에 포함될 수 있지만 포함되는 플랫폼에서 권한을 얻을 필요는 없습니다.
(3) 커뮤니티가 플랫폼 수수료 나 중개자없이 토큰을 거래 할 수있는 도구입니다. (4) 주문서를 사용하는 중앙 집중식 거래소와 달리 스마트 계약, 토큰 및 ETH를 사용하여 가격을 설정하고 거래를 실행합니다.
(5) 누구나 Uniswap을 통해 Ethereum에서 ERC-20 토큰을 추가 할 수 있습니다. ERC20을 가진 사람은 누구나 이것을 할 수 있으며 Uniswap은 유동성 풀을 만들기 위해 스마트 계약을 발행합니다. 예를 들어 10 개의 XYZ 토큰을 플랫폼에 배치하려면 10 개의 ETH가 필요합니다.
일반적으로 Uniswap은 이더 리움에서 개발 된 토큰에 대해 제공되는 솔루션 중에서 가장 인기있는 DeFi 프로젝트 중 하나입니다. 중앙 집중식 거래소 (CEX)에서 거부 한 프로젝트도이 플랫폼을 활용할 수 있습니다. 그렇기 때문에 속임수 나 속임수를 쓰려는 사람들에게 적합 할 수 있습니다. 예를 들어, 4 월에 해커가 플랫폼의 그룹 중 하나를 공격하여 $ 300,000 이상의 ETH를 훔쳤습니다. 마지막으로 Uniswap의 주목할만한 부분은 유동성이 6 월과 7 월 사이에 3,750 만 달러에서 8,660 만 달러로 증가했으며 락업 볼륨은 620 만 달러에서 4370 만 달러로 증가했습니다. 또한 A16z가 이번 라운드에 1,100 만 달러의 투자를 모금했다는 소식이 아마도 가장 중요한 뉴스 일 것입니다.
4. dYdX로 저비용 대출 가능
dYdX는 이더 리움을 기반으로 한 분산 형 플랫폼으로, 사용자가 가장 인기있는 암호화 자산의 미래 가격으로 대출을 신청하고 포지션을 실행할 수 있습니다. 이 플랫폼을 사용하려면 일정량의 Ether가 있어야합니다 (이는 플랫폼 제품 운영을 시작하기위한 전제 조건이며 Metamask와 같은 호환되는 디지털 지갑에 저장되어야합니다).
dYdX의 특징은 다음과 같습니다.
(1) dYdX의 목표 중 하나는 전통적인 금융 시장 도구를 암호 화폐 생태계에 도입하는 것입니다. dYdX는 대출을 제공하고 전통적인 금융 시장에 존재하는 파생 상품을 개발하는 데 중점을 둡니다.
(2) dYdX는 마진 거래가 분산 된 방식으로 수행되도록합니다. 즉, 일정 금액의 자금으로 만 ‘베팅'(소위 금융 레버리지)을 할 수있는 형태입니다.
(3) 누구나 사용할 수있는 플랫폼입니다.
(4) 디지털 자산은 스마트 계약의 형태로 관리됩니다.
이 플랫폼의 매력 중 하나는 분산 형 거래소에서 계약 거래를 할 수 있기 때문에 위험이 낮다는 것입니다. 예를 들어 특정 자산은 최대 5 배까지 거래 될 수 있지만 BitMEX와 같은 다른 플랫폼이 최대 100 배의 레버리지를 허용하는 것에 비해 낮은 것으로 간주 될 수 있습니다. 다른 플랫폼과 마찬가지로 dXdY는 상당히 성장했습니다. 2019 년 거래량은 약 3 천만 달러 였지만 4 월까지 신용 한도를 10 억 달러로 설정하여 5 억 달러 이상의 ETH가 이미 거래되었습니다. 그럼에도 불구하고 그들은 주변의 사기로부터 자유롭지 않습니다. 작년 7 월 누군가가 Uniswap에서 판매하기 위해 가짜 dYdX 토큰을 만들었다는보고를 통해 확인되었습니다.
5. Aave 및 P2P 대출에는 보증이 필요하지 않습니다.
Aave는 신용 대출을 제공하는 플랫폼으로 오랫동안 신용 대출 플랫폼에서 3 위를 차지했습니다. 2017 년 스위스에서 만들어졌으며 ICO를 통해 1,800 만 달러를 모금했습니다.
Aave 프로젝트 및 서비스는 한 가지 유형의 제품에 특히 초점을 맞춘 투자자에게 신용과 양육권을 제공합니다. 주요 기능은 다음과 같습니다.
(1) Uniswap과 Setmarket을 통합합니다.
(2) P2P 대출에는 보증이 필요하지 않습니다.
(3) 신용 위탁은 간단한 거래이며 Aave 프로토콜의 예금자는 신용 한도를 신뢰할 수있는 사람에게 위탁합니다.
(4) 신용 한도는 고용주가 합법적 인 채권을 통해 자신의 담보권을 보호 할 수 있도록합니다.
(5) P2P 대출 수수료는 총 신용 한도의 0.09 %입니다.
(6) 자금은 스마트 계약으로 지불되며 양육권이 없으며 이더 리움 블록 체인에 있습니다.
보안 문제는 Aave의 주요 과제 중 하나 인 것 같습니다. 정기적으로 계약 및 업데이트를 감사하고 개선하는 것이 좋습니다. 앞서 살펴본 것처럼 전체 DeFi 플랫폼이 기하 급수적으로 성장했으며 지갑이 투자자 (예 : Uniswap)로부터 큰 관심을 받았다는 점을 다시 강조합니다. DeFi 생태계가 올해 더 보편화되는 단계에 접어 들었지만 투자자들은 항상 ‘인식’해야한다는 점을 강조하고 싶습니다. 이는 이전 보고서에서 언급했듯이 과열 된 측면이있을 수 있기 때문입니다.
# 나무뿐만 아니라 숲을 봐야합니다
앞으로 어떤 프로젝트가 나올지는 모르겠지만 ‘위험 관리’가 영원한 최우선 과제 여야하며, 몇 개의 프로젝트가 아닌 전체 DeFi 버전을 봐야합니다. 3 년간의 시장 조사 끝에 우리의 결론은 프로젝트에 투자하고 거기에 머물러도 절대 백만장자가 될 수 없다는 것입니다. 물론 예외가 있지만 매우 드뭅니다. 지금까지의 프로젝트를 되돌아 보면 대다수의 사람들이 Chainlink 프로젝트의 성공 사례를 실제로 이해하지 못합니다. 어떤 선택을하든 항상 자산에주의를 기울여야합니다. 영원한 소유자와 같은 이론은 더 이상 존재하지 않습니다. 또한 변동성이 심한 시장에서 다양 화가 매우 중요하다는 사실을 잊지 말아야합니다.
https://joind.io/market/id/3201
※ 본 기사는 조 인디와의 전제 계약을 통해 게재되었습니다.
